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2025年的首個(gè)交易周，全球金融市場(chǎng)迎來(lái)了備受矚目的“非農(nóng)超級(jí)周”。本周五（1月10日），美國(guó)將公布12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期新增就業(yè)人數(shù)將放緩至15.3萬(wàn)人，失業(yè)率維持在4.2%。這一數(shù)據(jù)將成為衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，投資者寄希望于就業(yè)市場(chǎng)保持穩(wěn)定但不至于過(guò)熱，從而為2025年股市的上漲預(yù)期提供支撐。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要的公布以及多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，為2025年的貨幣政策路徑提供重要指引。

非農(nóng)報(bào)告：市場(chǎng)期待的“黃金數(shù)字”

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一直是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的重要參考。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，12月非農(nóng)報(bào)告將顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，新增就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)為15.3萬(wàn)人，低于11月的22.7萬(wàn)人。這一“黃金數(shù)字”既不會(huì)過(guò)熱引發(fā)通脹擔(dān)憂，也不會(huì)過(guò)冷導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌，從而為股市提供穩(wěn)定的基本面支撐。

然而，近期勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的波動(dòng)性較大，航空業(yè)罷工和颶風(fēng)等因素可能對(duì)數(shù)據(jù)造成一定影響。愛(ài)德華瓊斯公司高級(jí)投資策略師Angelo Kourkafas指出，本周的非農(nóng)報(bào)告可能是首次能夠相對(duì)清晰地解讀勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在趨勢(shì)的機(jī)會(huì)。

值得注意的是，薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。如果薪資增速高于預(yù)期，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂，從而削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期；反之，若薪資增長(zhǎng)疲軟，則可能加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮。

美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要與官員講話：政策風(fēng)向標(biāo)

除了非農(nóng)數(shù)據(jù)，本周三（1月8日）公布的美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。紀(jì)要可能進(jìn)一步揭示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息時(shí)機(jī)的分歧，以及他們對(duì)特朗普政府潛在政策的評(píng)估。

在12月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了對(duì)2025年降息次數(shù)的預(yù)期，此舉令市場(chǎng)感到意外。會(huì)議紀(jì)要可能提供更多細(xì)節(jié)，例如美聯(lián)儲(chǔ)如何看待特朗普計(jì)劃中的貿(mào)易關(guān)稅和減稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的影響。

此外，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將在本周發(fā)表講話，包括美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克和里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金等。他們的表態(tài)將進(jìn)一步影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)期。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年上半年維持利率不變，但降息的時(shí)機(jī)和幅度仍存在不確定性。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能推遲降息預(yù)期；而若數(shù)據(jù)疲軟，則可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)降息的押注。

市場(chǎng)展望：2025年的關(guān)鍵指引

新年伊始的市場(chǎng)表現(xiàn)往往對(duì)全年走勢(shì)具有重要指示意義。歷史數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去18個(gè)總統(tǒng)大選后的年份中，有14個(gè)年份的走勢(shì)與1月份一致。因此，本周的非農(nóng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)可能為2025年全年的市場(chǎng)定下基調(diào)。

盡管2024年底市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，但分析師認(rèn)為，2025年市場(chǎng)可能出現(xiàn)小幅上漲。然而，特朗普政府可能推出的政策調(diào)整，如貿(mào)易關(guān)稅和減稅措施，仍可能帶來(lái)不確定性。

從行業(yè)角度來(lái)看，科技和金融板塊可能受益于穩(wěn)定的就業(yè)市場(chǎng)和溫和的通脹環(huán)境，而能源和原材料板塊則可能受到貿(mào)易政策調(diào)整的影響。

此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。中東局勢(shì)的緊張以及全球貿(mào)易關(guān)系的不確定性可能對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生波動(dòng)性影響。

結(jié)語(yǔ)

本周的非農(nóng)報(bào)告和美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要將成為市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)。投資者期待就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)定，同時(shí)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的政策信號(hào)，以評(píng)估2025年經(jīng)濟(jì)和股市的前景。在充滿不確定性的環(huán)境中，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇，但這也為投資者提供了新的機(jī)遇。

隨著2025年的序幕拉開(kāi)，市場(chǎng)參與者需要保持警惕，靈活應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。無(wú)論是就業(yè)數(shù)據(jù)、貨幣政策還是地緣政治因素，都將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在這個(gè)“非農(nóng)超級(jí)周”，投資者將獲得更多線索，為2025年的投資策略奠定基礎(chǔ)。